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啄木鳥維修港交所IPO:雷軍、姚勁波多輪押注、非標市場的O2O新故事

來源:噴漿設備    發布時間:2024-06-27 23:45:51

  在投資者恍然發現美團(的護城河可能并不似想象的那么堅深之際,又一家O2O公司敲響了港交所的大門。

  1月29日,WoodPecker International INC(下稱“啄木鳥維修”)向港交所遞表沖擊主板IPO,中金公司和中泰國際為其聯席保薦機構。

  據灼識咨詢,2022年中國家庭維修市場按總交易額計,規模約為6695億元。隨著中國住房市場趨于飽和,老舊房屋和家電的維修需求日漸增長。

  目前,啄木鳥維修為中國最大的家庭維修平臺,2022年總交易額約為14.6億元,同比增長47.5%。截至2023年前三季度,啄木鳥維修為中國最大的家庭維修平臺,總交易額達到17.9億元,同比增長65.7%。

  2021年至2023年前三季度,啄木鳥維修分別實現盈利收入4.01億元、5.95億元和7.35億元;分別實現凈利3343萬元、620萬元和1.02億元。2023年前三季度,啄木鳥維修的凈利率達到13.86%,作為對比,同期美團為5.62%。

  一方面,相比高復購的外賣,上門維修更像是一錘子買賣,客單價高但復購率較低。2023年前三季度,啄木鳥維修每單平均客單價超過250元。

  另一方面,上門維修工的工作并非任意哪個脫下長衫的年輕人或是被優化的大廠員工能干的,而每位工程師能覆蓋的區域有限,貢獻單量自然就有天花板。

  截至2023年前三季度,啄木鳥維修累計培訓5.7萬名工程師,僅占長期從業204萬工程師的2.4%。

  此次沖刺港股IPO,啄木鳥維修計劃募資用于多元化服務、擴大服務范圍;工程師招募;升級數字化平臺;提升品牌曝光度;建立戰略合作伙伴關系、投資或收購合適標的;以及補充流動資金。

  啄木鳥維修既經歷了O2O公司野蠻生長的年代,也熬過了2015年開始的倒閉寒冬。

  艱難發展至今,啄木鳥維修拿了不少投資,對其頗為看好的當屬順為資本和58同城,58同城還與其存在大額的關聯交易。

  2017年,小米集團(1810.HK)控股孫公司天津金米投資合伙企業(有限合伙)(下稱“天津金米”)以及雷軍旗下的順為科技創業投資合伙企業(有限合伙)(下稱“蘇州順為”)以4.77元/注冊資本的價格參與了對啄木鳥維修的A輪融資。

  2020年,58同城控股子公司湖南五八阡陌股權互助基金合伙企業(有限合伙)和五八有限公司以22.46元/注冊資本的價格參與B輪融資。

  2024年1月4日,雷軍的順為資本旗下Astrend再度以17.27元/注冊資本的價格參與了C輪融資。

  截至目前,姚勁波的58同城通過Dream Landing Holdings Limited、天津五八阡陌合計持股票比例達16.42%;雷軍的順為資本旗下Astrend、蘇州順為和天津金米合計持股則達到9.84%。

  58同城熱情參加啄木鳥維修的融資并不奇怪,自2017年,58同城同時也是后者的供應商。2022年,58同城能排到啄木鳥維修的第四大供應商。

  2021年和2022年,啄木鳥維修合計向58同城及其聯營公司天津好到家信息技術有限公司分別發生采購2643萬元和2450萬元,分別約占當年流量采購金額的22%和16%。

  啄木鳥維修的其他外部機構投資的人中,啄木鳥維修董事肖慶平實控的新三板上市公司掌上通(430093.NQ)持股7.62%,另有重慶國資和湖南國資的身影顯現。

  目前,啄木鳥維修創始人王國偉和其妹王玉華,以及二人控制的信托實體、公司股權激勵平臺結成一致行動人,合計控制啄木鳥維修55.32%的權益,為控股股東。

  2021年至2024年三年間,從啄木鳥維修的融資價格來看,其估值已經少了三成。

  這既有一級市場趨冷的外因影響,也有對啄木鳥維修的增長前景謹慎預估的考量。

  畢竟今時不同往日,不再有大把的美元資金為“打車大戰”或是“百團大戰”的燒錢換規模來買單。

  一個難以忽視的現實是,維修市場的基本盤仍在線年,中國家庭維修的線%已有相當增長。

  因為維修不比外賣和打車等高頻的消費需求,燒錢未必會實現規模效應。相比外賣和打車,維修更像是“一錘子買賣”。

  據一份2021年的第三方調研顯示,超過一半的啄木鳥維修用戶一年只下單1-2次,復購率并不高。

  在履約過程中,交易雙方又切實存在過程非標、價格不透明等諸多難題。衡量外賣的標準是便捷高效、衡量網上打車的標準是密度足夠多運營車輛所帶來的響應及時,但由于家庭維修的種類多,品牌雜,導致維修服務面臨非標且難以量化衡量的難題。

  與常見的O2O類似,啄木鳥維修的業務模式即為:通過線上平臺將有“維修需求的消費者”與“平臺注冊的工程師”相匹配,啄木鳥維修從中抽成約40%作為營收。

  啄木鳥維修實現迅速增加的重點是在用戶和工程師雙邊形成規模,在非標的維修服務市場將流程標準化,進而實現規模效應。

  在用戶端,一方面,啄木鳥維修通過加大營銷力度促活拉新,提高規模。2021年至2023年前三季度,其銷售及營銷開支分別為1.78億元、2.9億元和3.18億元,占營收比例超40%,其中近四成用于買流量和打廣告。

  另一方面,信息不對稱、價格不透明算是行業的“頑疾”。2019年央視3.15晚會曾報道,某些品牌售后在免費安裝家電時,修東西的人利用各種手段,高價推銷配件輔材,賺取高額提成。

  啄木鳥維修在2020年推出“維修計價器”,根據維修的產品品類、品牌、故障進行報價,相較于維修中存在的“坐地起價”行為,價格更為透明。

  在工程師一端,啄木鳥維修為實現服務標準化,在全國建立起400個工程師驛站為合作工程師提供專業培訓,并且向工程師出售在服務過程中使用的零部件。

  但這部分賣零部件業務的體量較小。2023年前三季度,啄木鳥維修包含賣零部件業務的產品營銷售賣業務創收約6692萬元,約占總營收比例不足一成。

  截至目前,啄木鳥維修已累計服務1550萬用戶,并累計培訓5.7萬名工程師。但其工程師數量仍僅占長期從業204萬工程師的2.4%。

  從價格來看,啄木鳥維修的價格一直都不便宜。2021年至2023年前三季度,啄木鳥維修的平均客單價逐年提高,從231.8元漲至254.4元。

  對工程師來說,相比送外賣和開滴滴,啄木鳥維修的門檻不僅更高,待遇也沒有更好。與啄木鳥維修簽約的工程師僅能掙到訂單總額的60%,其余40%將被平臺抽傭。

  信風(ID:TradeWind01)按照平臺月均活躍工程師18423人,2022年平臺GMV14.6億元以及60%的到手金額估算,剔除稅務、社保等影響,啄木鳥工程師的人均年收入約在4.76萬元。

  據中國新就業形態研究中心發布《2023中國藍領群體就業研究報告》,外賣員的月均收入約為6803元,年收入約為8.16萬元,高于啄木鳥工程師約70%。

  但在啄木鳥維修的對外宣傳中,部分修東西的人似乎有著更高的收入,其曾宣稱一二線城市的修東西的人平均月收入都在近萬元左右,最高的單王,還可以拿到近3萬月薪。

  招股書顯示,為了能夠更好的保證服務的品質,啄木鳥維修的工程師需向平臺繳納服務質量保證金。截至2023年前三季度,啄木鳥維修從工程師處收到的保修押金結余高達1.05億元,參考當期啄木鳥維修的月平均活躍工程師約有1.84萬人,人均繳納金額約為5700元。

  并且啄木鳥維修存在欠繳員工社保、公積金的情況。2021年至2023年前三季度,啄木鳥維修分別補繳了560萬、660萬和500萬元。

  在啄木鳥維修的官方視頻號中,有一則視頻內容是無論是考公失敗、考研失敗還是中年失業的人,都能順利加入啄木鳥維修。

  但在加入之前,準工程師們可能得多問一句,當地是否有足夠多的需求支持他們體面“打工”。畢竟在大多數城市,隨處可見的五金店就承接了大部分的維修需求,還沒有平臺40%的大比例抽成。

  特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。

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